3月投资策略：新三板被上市公司并购迎来第三轮高峰

2017年上市公司并购新三板热度持续上升：根据choice数据，A股公司并购新三板工出现三个个小高峰，一个出现在2016年6月-7月，另一个出现在11-12月，而2017年1-2月则出现了第三轮并购小高峰，以2月为例共发生11起上市公司并购新三板公司的案例。我们认为这部分原因在A股定增新政影响及在新三板地位持续提升的因素所共同导致，目前15PE并购估值未来或将提升或增加现金购买比例，实现并购退出仍然是重要渠道。

被并购三板公司呈现估值低、盈利强、高增长特点：2017年1-2月被并购公司的2015年净利润均值为1600万元，营收超过2.7亿元，呈现盈利规模大，成长性好特点。从行业分布和并购目的来看，2月上市公司并购新三板公司的案例中多为外延并购和行业整合，横向整合占少数。

横向整合经典案例是双林股

第十一周新三板新股建议关注爱迪特和天箭惯性：本周新增挂牌公司66家，从盈利能力、商业模式、业务特色等角度，我们挑选出5家公司建议重点关注：爱迪特(研发、生产与销售为一体的牙科用氧化锆陶瓷提供商)、鼎欣科技(信息技术研发与服务以及为多个行业提供软件产品和信息系统解决方案服务商)、邦奇智能(智能控制系统的研发、生产、销售与服务提供商)、光速达(家庭智能化产品研发、生产及销售服务提供商)、天箭惯性(航天、军用惯性元件及惯性测量组件的研发、生产、服务和销售)。

2月做市转让成交环比小幅微升：2月新三板总体成交量27.05亿股，环比下降13.3%;其中做市转让部分成交量12.92亿股，环比增长1.41%;协议转让部分成交量14.13亿股，环比下降23.46%。成交额方面，总体成交额159.7亿元，环比下降7.26%;其中做市转让部分成交额74.56亿元，环比增长7.81%;协议转让部分成交额85.14亿元，环比下降17.36%。