两起乌龙交易“惊扰”新三板市场 机构也变得不淡定了

3月9日，新三板一天之内出现两起乌龙交易。

第一起乌龙指

上午10时58分左右，宁波水表(834980)出现两单高价买单：挂1970元/股。当天在此时间之前，宁波水表并无交易，报价系统一直显示为前一天的收盘价21.91元/股，因此市场分析买方原本是想挂19.70元/股的买单，不料忘记输入小数点而闹出乌龙交易。

这两手买单很快就完成了交易。2000股股票成交，本应只需3.94万元成本，却付出了394万元，买方损失超过390万元。而作为卖方，300多万收入囊中。

股转随后公布了此次异动交易的买卖双方所在的营业部：买方的2000股均由名为“方仁杰”的自然人，通过中信建投郴州解放路营业部挂出；随后则是由杨美莲、杨华二人分别通过长江证券人民南路证券营业部和方正证券株洲新华路卖出成交。

第二起乌龙指

14时15分左右，优诺股份(833794)以3.3元/股的价格成交2000股，这使得去年11月以来股价一直在1元下方波动，当天股价一直以0.3元/股成交的股票突然飙升1000%。

有分析指出，新三板交易制度不完善，尤其是协议转让方式的存在，是乌龙交易不断出现的根源。

专家揭示乌龙指产生背后的原因

联讯证券新三板研究中心认为，“这个交易是当天的第一笔交易，买方误操作挂单，卖方捡漏所致的可能性大，如果是误操作交易，交易即使严重偏离正常价格也是属于合法的，但也不能完全排除内幕交易利益输送的可能性。”

南山投资创始合伙人周运南认为，在新三板二级市场的实际操作中出现“乌龙交易”，存在多种可能，如由于不熟悉协议转让下的各种细分交易方式，最常见的是“互报成交”(俗称手拉手交易)与“定价买卖”不分，误操作将“互报成交”点成“定价买卖”；在“定价买卖”时，由于价格输入时出现手误，即小数点点错，导致卖价超低或者买价超高。

“另外，在设置协议转让的买卖挂单时，由于系统会自动在价格一栏出现前一天的收盘价或者当前的买一卖一报价，投资者若不用心，就会以该价格挂单，而该价格极可能是超低卖价或者超高买价，新三板二级市场‘钓鱼人’就是利用这个现象诱人上当出现‘乌龙交易’。”

“但是也不排除是是另一种情况”，付立春表示，如果线下的买家和卖家已达成协议，有了指定的代理号，就是定向交易。线下已达成了关于价格、成交数量的协议，线上根据这种协议的单号进行的交易，那价格差了100倍，如果不是乌龙指，就可能涉嫌到异常交易可能背后的很多原因，是不是利益输送等等，这种异常交易肯定需要监管部门的关注，该查查有没有猫腻。

新三板交易制度需完善

股转系统数据显示，新三板市场2016年所有发行并有交易的挂牌公司中，有占比约30.92%的公司出现跌破定向增发价格的情况，部分采用协议转让方式交易的新三板股票出现较大的定价差异，交易价格与定增价格相比跌幅较大。某接近股转系统人士认为，这反映出协议转让的交易机制亟须优化完善。

周运南建议，在协议交易挂单时引入警醒功能，即当挂单价格明显偏离正常市价时，交易软件会自动提醒警示，尽量让交易者避免“价格小数点输入失误”或者误中“钓鱼”手法圈套，以降低失误性“乌龙交易

联讯证券新三板研究中心表示，“一般来讲出现异常交易后该股股票按理需立即停牌，挂牌企业应出具公告对这一交易情况进行说明，随后股转公司也应当进行核查并公告。至于交易是否需要撤销，则需股转公司进行判断。”

“而从交易制度的政策层面来看，股转系统的交易流程包括交易的申报、清算和交割等等都要进行优化，发现严重偏离正常价格的报价应当禁止交易。”

像发生在宁波水表身上的这一“乌龙指”事件造成的投资者损失问题，北京寻真律师事务所律师王德怡认为这位投资者是可以索赔的，根据规定，新三板的交易前后两笔成交交易差价不能超过30% ，而这笔交易和投资者实际报价相差100倍。

据了解，优化协议转让方式已经成为下一步改革交易方式的细节之一。去年7月份，全国股转系统相关负责人已经明确表示将改革、优化协议转让方式以及建立盘后大宗交易制度等。