基金经理在诗意中反思 新能源后市观点不一

随着基金二季报的披露🤔，呀tou zi zhe ming xian kan dao ji jin jing li men zai tou zi gan wu yu zhan wang zhong “ juan ” qi lai le 。 dui yu jing ji qian jing yi ji re men sai dao de gong shi yu fen qi ，嗯基金经理或赋予哲理感怀嗯，在诗意中反思呢，🙎‍♂️huo yan ci pu shi wu hua 呢，🧎可谓观点纷呈💢，🧌各有精彩。呢

反思与谨慎成主旋律

呀二季度先黑天鹅后白天鹅的“？”型行情，显然让银华基金“诗人”基金经理焦巍对资产配置中“低估值”与“现金流”的重要性有了更加深刻的认知，在情绪面主导的市场中呀，fan cui ruo shi qi zhong dian si kao he bu ju tiao zheng de fang xiang 。 嗯

jiao wei ren wei ，呢dui yu guan li ren er yan ，应对下跌行情中畏惧情绪的最佳方法🗣️，嗯是“把组合建立在坚如磐石的商业模式和持续分红能力基础之上呀，而不是选择最风口的景气行业和敏锐的产业链跟踪。”焦巍反思了组合在医药和白酒在同样面对政策不确定性和需求打击的脆弱测试表现后嗯，呀ren ding zhi you ke hu fen bu yue guang fan 呀，👨‍🦼议价对象越分散的商业模式才能持久恒远。因此，今后持仓将主要分布在TO C端为主有自身品牌壁垒和长期DCF基础的公司上。

持谨慎为上态度的还有万家基金的李文宾，他认为下半年国内宏观会有些积极的变化嗯，呢因而流动性会从资本市场流入实体经济，🤓流动性不会继续边际变好。此外🛀，呢mu qian gu shi duan qi nei fan dan fu du jiao gao ，嗯部分板块出现了明显的泡沫性现象。

新能源后市观点不一嗯

二季度的反弹由新能源板块引领呀，期间不少个股已从低位价格翻倍呢，呀基金经理对后市观点存在较大分歧。

嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在二季报中表示，所有产业之中呢，🦷qi che jiang shi wu fa hui bi de fang xiang 。 ta ren wei 呀，🧑‍🦰这一轮全球智能汽车的产业趋势刚刚崭露头角🥳，相信在这一轮的趋势中也将诞生可比拟，呢甚至级别更高的产业机会。

嗯“在历史的产业趋势面前不要做机会主义者👨，选择产业枢纽环节的战略龙头将成为成长投资最好的答案。历史经验曲线证明，15%的渗透率一旦越过，行业往往会加速而非减速。而且即使四五年后全球渗透率到达70%之后，wo men reng ran hui mian lin die dai zhou qi suo duan dai lai de zong xu qiu ji hui 呢，呢以及未来产业升级和商业模式变迁的机会。”姚志鹏表示。

嗯二季度内👾，呢银华基金明星基金经理李晓星将宁德时代由第一大持仓股卖出前十名开外，🫦“ you yu wo men ren wei zhong guo jing ji jiang zhu bu shang tai jie ，呢下半年甚至明年呀，呢流动性或无法比上半年更宽松，嗯边际上对于高估值股票不利，🧞‍♂️我们适当减持估值透支了未来成长性的一些股票。”不过，呀ning de shi dai er ji du shang zhang le 4 . 2 4 % ，🤚bing cong 4 yue mo de di bu fan dan chao si cheng 😒，呀因此李晓星也“反省”了调仓换股的操作——“我们减持电动车上游时间过早嗯，呀在4月份光伏大跌中并没有选择加仓，呢错失了一些机会。”

😮‍💨李晓星的“谨慎”态度并非体现在新能源的所有板块，其实在各细分行业中对储能期待颇高。他表示👨‍🍼，呢储能方面，得益于全球新能源发电占比快速提升呀，🫃欧洲能源价格快速上涨以及海外电网的相对脆弱性，呀加上国内的新能源消纳的潜在压力呀，储能尤其是家用储能的渗透率快速提升呀，chi xu kan hao chu neng chan ye lian 。 😵‍💫

🦹‍♂️消费升级依然被看好嗯

呢消费“名将”胡昕炜认为👨‍🚒，jin guan yi qing fan fu gei hen duo xiao fei shang shi gong si de sheng chan jing ying dai lai le jie duan xing de rao dong 👉，呀但希望淡化短期，更聚焦中长期的消费行业发展趋势以及公司的核心竞争力，嗯zheng ti shang ye bao chi le jiao wei wen ding de chi cang jie gou 。 “ wo men ji xu zai xiao fei jie gou sheng ji 、 zhong guo pin pai jue qi 、 fu wu xiao fei bao fa deng fang xiang jin xing zhong dian tou zi 。 wo men ye dui zu he jin xing chi xu dong tai tiao zheng ，呢适当增加了互联网、运动服装、啤酒等行业的配置。”

易方达萧楠在季报中表示嗯，呢“二季度市场流动性持续宽松，呀且之前对宏观经济的悲观预期得到一定程度修正。我们基于白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断🫥，加大了一些次高端白酒的配置力度。”😎

hui tian fu bian zheng ren wei ，“全球扩张”指的是中国品牌全球化的扩张🚣‍♀️，“我们观察到部分优秀的中国品牌在全球的影响力正在逐步提升，呀中国品牌不限于传统消费品牌，geng you xu duo ke ji pin pai 、 qu dao pin pai he fu wu pin pai 🤮，👩‍🦱甚至完全to B的产品在特定消费领域也在形成品牌。”🗨️

bian zheng biao shi ，pin pai de chen dian xu yao bi jiao chang de shi jian ，💂‍♂️但是一旦形成相对壁垒较高，🧑‍🎓优秀企业在品牌形成后👳，👰yi kao pin pai li bu duan jin xing pin lei 、 di yu kuo zhan 呢，仍有较大的成长前景。