中国金融家网

「基金账户」中日资本市场“牵手”ETF互通正式

2019-07-11 20:45证券
「基金账户」

  中日资本市场“牵手”ETF互通正式开通

  10个月完成ETF互通,为国内投资者增加日本市场投资新渠道,专家:中国资本市场对外开放更进一步

  昨日,上海证券交易所举行中日ETF互通开通仪式。上交所供图

  仅历时10个月时间,中日ETF互通正式开通。

  6月25日,上海证券交易所和日本交易所集团(以下简称“日交所集团”)分别举行了中日ETF互通开通仪式。当天,4只中日ETF互通产品在上交所上市,分别是来自易方达基金、华夏基金、南方基金和华安基金四家公司的产品。

  中国证监会副主席方星海致辞时表示,中日ETF互通,加上上周一沪伦通启动,上周五A股纳入富时罗素指数,这些都表明中国资本市场扩大开放的步伐不仅从未停止,而且将稳步加快。

  对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受新京报记者采访时表示,中日ETF互通可以将两国的投资者通过ETF引入到对方的股市。表面上看ETF是公募基金,实际上,公募基金背后所投资的标的是指数样本股,因此相当于投资对方的股市。对于A股市场来说,可以带来投资者生态的改变。

  方星海:ETF互通只是中日资本市场合作开端

  当天,上海市副市长吴清、上交所理事长黄红元、日交所集团旗下东京证券交易所总经理宫原幸一郎和中国证监会国际合作部副主任祝欢共同启动水晶球,宣布中日ETF互通项目正式开通。

  上交所仪式上,中国证监会副主席方星海通过视频连线为仪式致辞。方星海表示,在当前世界保护主义抬头的背景下,加强中日这两个世界上第二第三大经济体资本市场之间的互利合作,具有重要的意义。中日ETF互通,加上上周一沪伦通启动,上周五A股纳入富时罗素指数,这些都表明中国资本市场扩大开放的步伐不仅从未停止,而且将稳步加快。中日资本市场合作势头良好,自今年4月举办首届中日资本市场论坛以来,双方开展了多层次、多形式的交流合作。实现ETF互通只是一个开端,中日资本市场互补性强,合作空间广阔,期待双方进一步加强交流,增进互信,不断扩展务实合作新领域。

  早在去年8月,上交所与日交所集团开启了中日ETF互通讨论工作。今年4月,在中日资本市场论坛上,双方签署了ETF互通协议。时至6月25日中日ETF互通正式开通,仅用时10个月时间。

  中日ETF互通的具体方式是上交所和日交所集团分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金,具体由中日两国基金公司分别通过现行QDII和QFII机制设立跨境基金,并将全部或绝大部分基金资产投资于对方市场具有代表性的ETF产品。

  中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春对新京报记者表示,中日ETF互通与中国资本市场国际化是一体的,因为日本交易所是世界上主要的交易所之一,特别是其在亚洲的影响力举足轻重。对于中国来说,这意味着资本市场的对外开放更进一步,不仅新增了一个国家,而且以ETF互通是一种方式上的创新。对于日本来说也是如此,双方的合作互利互惠。

  在董登新看来,中日ETF互通可以把日本公募基金的机构投资者以及日本的资金引入到中国A股市场。对于A股市场来说,可以带来投资者生态的改变。反过来,中日ETF互通也为国内的公募基金提供了海外市场的投资组合,使得日本市场进入中国公募基金产品的标的市场。同时,中日ETF互通为国内投资者提供了投资日本市场的机会。

  董登新认为,日本股市是亚洲非常重要的市场之一,市场规模居前并且较为成熟开放,同时其估值相对较低,对于我国的A股投资者应该具有相当的吸引力。

  中方4只ETF互通产品

  易方达日兴资管日经225ETF

  份额规模为5.0841亿份(截至6月18日)

  按6月21日净值计算的资产规模约为5.09亿元

  华夏野村日经225ETF

  份额规模为4.3049亿份(截至6月18日)

  按6月21日净值计算的资产规模为4.32亿元

  华安三菱日联日经225ETF

  份额规模为2.7497亿份(截至6月18日)

  按6月21日净值计算的资产规模为2.74亿元

  南方顶峰TOPIX ETF

  份额规模为3.0843亿份(截至6月18日)

  按6月21日净值计算的资产规模为3.09亿元

  日方4只ETF互通产品

  NEXT FUNDS ChinaAMC SSE50 Index Exchange Traded Fund

  Listed Index Fund China A Share (Panda) E Fund CSI300

  MAXIS HuaAn China Equity (SSE 180 index) ETF

  One ETF Southern China A-Share CSI 500

  中方四只产品挂牌交易 认购规模超15亿

  中方首批参与中日ETF互通的四家基金公司分别是易方达基金、华夏基金、南方基金和华安基金。中方首批四只ETF互通产品当日在上交所挂牌交易,为易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF、南方顶峰TOPIX ETF和华安三菱日联日经225ETF。

  首批4只中日互通ETF产品均于6月12日成立。6月13日,四只基金发布了基金合同生效公告,在9天的认购期内,四只产品合计认购规模超15亿元,累计认购户数多达1.2万户。其中,易方达日兴资管日经225ETF的份额规模为5.0841亿份(截至6月18日),按6月21日净值计算的资产规模约为5.09亿元,是4只中最大的。

  中方首批四只ETF互通产品除南方顶峰TOPIX ETF跟踪标的为东证指数,其余三只跟踪的标的均为东京日经225指数。该指数是日本各股价指数中历史最悠久且为日本股票市场最有代表性的股价指数,是由东京证券交易所上市的股票中选出225家最具代表性的股票,按价格平均法计算出的股价指数。

  东证指数则由在东京证券交易所第一市场上市的所有股票,按自由流通市值加权平均计算出的股价指数。

  值得注意的是,四只产品类型均为QDII型ETF。首批参与中日ETF互通的四家基金公司,均在今年4月获得了新增QDII额度。根据外汇局数据,今年4月底,QDII额度迎来近一年来的首次扩容,合计增加了7.5亿美元。而新增QDII额度的金融机构全部为基金管理公司,各自新增1.5亿美元QDII额度。曾有业内人士认为,新增QDII额度可能是专门用于首批中日ETF互通产品。

  中日互通ETF与普通ETF有何区别?

  中日同步上市ETF互通产品,意味着中日两国投资者均可以在本国投资这些ETF产品。中国首批中日ETF产品的上市,也为国内投资者增加了日本市场这一投资新渠道。

  在目前已有的资本市场互联互通机制中,沪港通允许沪港两地投资者直接通过交易互通机制投资对方市场的股票。中日ETF互通机制与之不同,境内投资者需通过购买本土基金公司发行的ETF基金,借道QDII投资于日本交易所挂牌的具有代表性的ETF品种。

  在投资标的上,首批互通ETF产品绝大部分或全部资金投资于对方市场的单只ETF。根据四只中日ETF互通产品的相关公告,其主要投资于标的ETF、标的指数成份股、备选成份股、跟踪同一标的指数的股指期货等金融衍生品,投资于目标ETF基金份额的比例不低于基金资产净值的90%。

  目前四只中日ETF互通产品均已上市交易,投资者在上交所各会员单位证券营业部均可参与基金的二级市场交易。

  对于投资者来说需要注意的是,中日ETF互通产品与一般ETF产品有所不同。首先,基金面临汇率风险和境外市场风险等特殊风险。四只产品均在招募说明书中提及,基金主要投资于日本等境外市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临汇率风险以及日本等境外市场的风险。其次,中日ETF互通产品的基金份额清算交收流程与普通境内ETF存在一定差异,投资者当日申购的基金份额,清算交收完成后方可卖出和赎回。

  对于是否会投资中日ETF互通产品,一位来自北京的投资者表示,中日ETF互通产品可以考虑,他认为日本市场的估值相对比较低,而且与A股关联性差,因此可以做资产分散配置。不过,也有投资者对记者表示,这类产品较新,不太了解。“目前已经上市的产品跟踪日经225指数,类比我们的中证50,考虑到汇率、信息滞后等因素,还是买国内的比较合适”。

  付立春表示,由于中日两个市场具有较大差别,ETF的互通目前也只是第一步,范围较小,对于个人投资者来说,应根据自身风险承受能力,关注机会,逐步了解、逐步适应,尤其要关注跨国的一些不确定性风险。投资者可以先积累经验,随着中日资本市场合作进一步推进,互联互通的范围进一步扩大之后,再争取更大的投资收益。