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欧债危机扑朔迷离 个人理财如何应对

2021-07-31 02:16银行

愈演愈烈的欧洲债务危机,让欧洲乃至全球市场陷入风声鹤唳之中。欧洲债务危机会不会将全球经济拖入新一轮的泥潭?欧元在大幅贬值之后会不会继续下跌?黄金会不会在回调之后再创新高?

对经济二次探底的担忧,让市场充满了不确定性,近期全球股市的大幅下挫,就说明了这一点。面对扑朔迷离的欧洲债务危机,国内投资者或继续悲观,买入美元资产和黄金;或采取观望态度,等待方向明朗;也有激进者开始积极抄底,买入欧元或者QDII产品做多欧元资产。

在本报看来,当前市场最大的风险就是不确定性。君子不立危墙之下,对于普通投资者来说,危机中最好远离市场,不过,危机中也同样蕴藏着机会。如估值已趋合理的股票、波动加剧的外汇市场、黄金市场,以及投资海外资产的QDII。需要提醒的是,当前市场背景下的各种投资,必须高度重视止损。

【市场综述】深陷泥潭 7500亿欧元能否实现自救?

尽管希腊的GDP在整个欧盟中占很小的比例,严格意义上说并不会对欧洲经济乃至全球经济造成太大的威胁。但是,希腊债务危机,如同一个火药桶,让整个欧洲陷入债务危机的恐慌之中。

在深陷债务危机的所谓欧猪五国中,希腊的债务规模最小,意大利和西班牙的都超过1万亿美元,欧猪五国的总债务达到了令人咋舌的3.9万亿美元。另据美国银行的统计,欧猪五国光今年一年所需要偿付的债务就达6000亿美元,未来3年需要偿付近2万亿美元。

就是债务规模最小的希腊,自债务危机爆发以来,已经耗费了1100亿欧元的救援资金。一旦希腊债务危机引发连锁反应,将葡萄牙、西班牙、意大利等国的债务风险敞口打开,那将造成整个欧元区陷入深渊。

正是看到了这一风险,欧盟紧急出台了7500亿欧元的救助方案,并在5月19日希腊首批90亿欧元国债到期日之前,给希腊政府账面上注入了200亿欧元,初步解除了希腊还不起外债的担忧。不过,市场对7500亿欧元能否帮欧洲渡过难关依然充满担忧。

在总计7500亿欧元的计划中,由欧盟财政预算支出的只有600亿欧元,其余4400亿来自欧元区国家的双边互助协议。但是,欧洲大部分国家的财政状况均在恶化,在自顾不暇的情况下能否伸出援手,值得怀疑。特别是德国,尽管其最终也通过了这一救助方案,但德国出台的禁止裸卖空交易措施显示,德国更关注的是如何在这场危机中实现自保。MorganKeegan机构常务理事凯文吉迪斯指出:德国禁止裸卖空是一意孤行,当欧盟不再是一个同盟的时候,它必然分裂。这就是今天欧盟和欧盟重要成员国德国之间发生的事情。

危机蔓延 全球经济面临二次探底之忧

欧洲债务危机背后更大的隐忧,就是全球经济的二次探底。

受债务危机的冲击,欧洲各国经济复苏已经出现放缓迹象,流动性日益收紧。欧元区国债市场的做市商表示,葡萄牙、西班牙和希腊等欧元区较弱经济体的国债市场已不再运转。流动性趋紧必然会压制投资,从而拖累经济发展步伐。

另一方面,美国国内一系列经济数据低于预期,也使得市场对美国经济走势充满担忧。美国政府5月20日发布的数据显示,在截至5月15日的一周当中,初次申请失业金人数环比增加2.5万,总数增至47.1万,后者创下4月10日以来的新高。美国经济咨商局出台的报告也显示,4月份美国的先行经济指标指数环比下降0.1%,为2009年3月以来首次环比下滑。

日本中央银行21日向短期金融市场紧急注资1万亿日元,这是日本央行继7日和10日分别向市场各注资2万亿日元之后再次向市场紧急注资。日本是全球负债最重的发达国家之一,日本的公共债务相当于国内生产总值(GDP)的200%左右,远超过希腊的120%。日本央行前官员周一表示,三四年后日本可能遭遇主权债务危机。

美联储理事丹尼尔塔鲁洛上周四表示:欧洲债务问题如果得不到控制,将导致金融市场冻结,并引发与2008年年末市场崩溃类似的全球性危机。投资大师罗杰斯也坚定地表示,欧元仍会继续走低,全球通胀会越来越严重,全球经济必然二次探底。

美国末日博士鲁比尼再次发出警告:我们或将在结束一场危机时陷入另一场危机,好比1933年大萧条时期的情形。

不过,股神巴菲特却对经济形势不是特别悲观。巴菲特表示,除非有类似911这样的天灾人祸,否则让经济自然运行的话,我不认为会二次探底。

【黄金投资】疯涨过后 金价六七月或现低点

在恐慌情绪过后,金价将重回理性轨道,6至7月份金价将现近期低位。但从中长期来看,黄金依然具备走牛的条件,年底很可能会站上1300美元。

受欧洲主权债务危机推动,避险资金一路买进,5月12日国际金价的一度创下1248.95美元/盎司的盘中历史新高。然而,就在市场继续唱多黄金,认为其将向1250美元发起挑战的时候,金价却掉头直下。截至20日收盘时,纽约COMEX黄金期货价格已连续下跌6天,收于1177美元,本周跌幅达3.56%,成为3月10日以来的最长颓势。金价的持续调整,使得追高买入的投资者悉数被短期套牢。

中国银行深圳市分行外汇黄金交易员沈娴指出,最近市场关注的焦点仍是以希腊为首的欧洲主权债务危机,此轮金价上涨的主要原因是市场避险情绪推动。虽然欧盟推出7500亿欧元救助计划,欧洲央行采取新定量宽松货币政策等,然而风险厌恶情绪仍然占据市场主导地位,使得正常情况下应是负相关的美元和黄金出现了同涨同跌。中长线看,在欧洲债务危机未取得实质性进展及各主要央行货币政策未出现改变前,预计金价仍有一定上涨空间,第一目标位指向1300美元/盎司。短线看,国际金价上周触及1248.95美元/盎司的历史高位后出现下滑,成交量偏低,显示新一轮上涨乏力。未来数周内,金价目标看向1100美元/盎司附近。

高赛尔研究中心首席分析师王瑞雷也指出,对1200美元/盎司左右的金价,建议投资者理性对待。在投资性需求增长的同时,投机性需求也在快速增长。跟随欧元投机性需求的增加,目前1盎司黄金可交换的原油数量增加到了17桶,而长期均衡数值大致在15桶附近。因此不排除黄金市场存在局部过热的现象,比较合理的点位应在1100至1150美元/盎司附近。不过,现在欧洲有债务危机,美国有避险需要,新兴市场则受通货膨胀的困扰,全球宏观经济大环境利于黄金价格上扬。今年下半年金价高点在1350美元/盎司,均价预计在1150美元/盎司附近。预计未来3年黄金年化收益率将在10%-20%之间。

粤宝黄金首席分析师朱志刚从金价重上1200美元以来,就一直提示风险来临,建议投资者越涨越卖。在恐慌情绪发泄之后,金价将重回理性轨道,6至7月份金价将现近期低位。但从中长期来看,黄金依然具备走牛的条件,年底很可能会站上1300美元。

【外汇投资】跌跌不休可考虑将欧元换成其他强势货币

欧债危机的核心在于欧元。然而,不断的破位下跌以及甚嚣尘上的欧元崩溃论,让全球市场担忧的情绪高涨。投资大师罗杰斯断言:今年或明年,全球就将出现一场货币危机,欧元这个货币在未来10年内将不复存在。

欧元信心危机弥漫全球市场

从今年初到现在,欧元兑美元从1.5附近高位一路大跌到1.2关口,跌幅接近20%,一道直线下行的曲线深深刺痛着欧元区,并给全球投资者带来了新的恐慌。

今年来,全球最有名的对冲基金都在疯狂卖空欧元,无数投资者从欧元下跌中套利。最近几周,欧元空头头寸规模创了纪录水平。据商品期货交易委员会的数据显示,上周二净欧元空头头寸达到180亿美元,尽管本周有所缩减,但仍有163亿美元。

上周,德国单方面实施裸卖空禁令,使得市场的恐慌情绪达到了极点,周四欧元兑美元跌及1.2低点,重新回到了2006年3月的水平。周五,由于德国通过救助计划,为欧元提供了支撑,欧元兑美元回升至1.25。

然而ScotiaCapital外汇策略师CamillaSutton分析认为,欧元空头头寸规模依然很大,总体上市场信心危机依旧严峻。

欧元没到崩溃时 但下跌仍将继续

法国巴黎银行分析师认为,鉴于投资者正在解除欧元空头头寸,欧元有望反弹至1.2730美元附近,随后,围绕欧元区问题的忧虑将拖累欧元回落下探1.2135美元。渣打高级外汇分析师认为,短期内,欧元将继续走低,主要体现在欧元区基本面发生的变化及迅速的恶化。

对欧元的担心还来自更本质的欧元区货币与财政割裂所带来的问题上,市场中对欧元崩溃的担忧越来越浓。欧元结构性的错位,早晚会带来一场灾难,目前的危机不过是一场预演。瑞信首席经济学家陶冬(博客)指出。

对美元来讲贬值才是主要趋势。因此,欧元还会有上涨的空间。美国还没有完全从金融危机中缓解过来,不可能一棍子打死欧元。中国银行高级外汇分析师谭雅玲指出,欧元危机会有,但是欧元危机并不是眼前的事,还要经过三至五年的不断演化。

中银国际首席经济学家曹远征认为,欧盟目前不可能解散,因此欧元机制基本上是可以维持的。不管德国退出欧洲还是把希腊赶出欧洲,都意味着金融崩溃,会出现银行挤兑、倒闭等金融崩溃的灾难性结果,不过目前是不可能出现的。曹远征还表示,欧元最大的风险在于大幅度贬值,长期而言,欧元不排除会回到跟美元1:1,甚至更低的水平。

欧元资产大幅缩水 可留意其他强势货币

由于欧元大幅下跌,持有欧元资产的投资者今年以来损失惨重。由于欧元/美元大幅下滑至4年多低位,欧元/人民币创7年多以来新低,欧元变成了烫手山竽。

中国外汇交易中心数据显示,2009年12月31日,欧元/人民币汇率中间价在984附近,但本周一,欧元/人民币中间价为838.83,大幅贬值14.8%。记者算了一笔账,若年初持有1万欧元资产,当时折合人民币9.84万元,现在只剩下8.38万元,资产缩水1.46万元。

有银行理财师建议,如果投资者手上拥有较多的欧元或欧元理财产品,由于购汇有限制不便换成人民币的话,可以考虑将手中欧元换成其他国家的强势货币,如澳元和美元,或选择高息货币的理财产品。

由于上周五欧元反弹,带动了非美货币小幅上涨。不过,招商银行总行外汇分析师刘东亮表示,非美货币目前似乎还没有见底的迹象,欧元随后将继续震荡向下,看低至1.21.16。

花旗银行认为,由于澳洲央行多次指出,利率水平已经抵达平均水平,再加上澳大利亚消费者对通胀预期减低至3.6%,令澳洲加息预期进一步降温;此外澳洲5月份西太平洋消费者信心指数下跌7%,为过去19个月以来最大跌幅,对澳元短期走势形成利空,预计澳元兑美元有机会下探0.8260。

不过,花旗银行预期加拿大或将于6月份加息,会对加币带来支持,投资者不妨多加留意。

【QDII理财】风光难再规避QDII短期风险

正是因为海外市场整体表现强于A股,近期,境内QDII基金的发行再显扩张势头。不过,对于QDII再次出现发行热潮,专家担心投资者会再次踏错节拍。

今年前5月,从全球市场上看,中国资本市场的表现最为糟糕,A股跌幅超过20%,相比较而言,欧美股市的表现就要亮丽得多。如果不是4月底以来的大跌,欧美股市在今年2月份到4月底都走出了单边上涨的小牛行情。整体来看,从年初到现在,欧美主要股指跌幅都只在5%以内。

彭博数据显示,截至5月17日,上证综指过去一年下跌1.8%,而同期MSCI(摩根士丹利资本国际)发达国家指数上涨24.4%,MSCI新兴市场指数的涨幅更是高达35.9%(涨跌幅均以美元计价),海外新兴市场可谓风景这边独好。在A股市持续震荡、A股偏股型基金全面亏损的背景下,QDII整体表现大幅超越,QDII基金持有人获益(规避损失)匪浅。

正是因为海外市场整体表现强于A股,近期,境内QDII基金的发行再显扩张势头。易方达亚洲精选、招商全球资源和国泰纳斯达克100刚完成募集,国投瑞银新兴市场精选、长盛环球景气、工银瑞信环球精选、汇添富亚澳成熟市场等多只QDII基金又进入或即将进入集中发售期。

不过,对于QDII再次出现发行热潮,市场担心投资者会再次踏错节拍。分析人士表示,A股市场目前已经略显走稳之势,中长线资金可分批逢低买入,而海外市场不确定因素较大,欧洲债务危机依然面临严峻的形势,发达经济体经济二次探底的担忧加剧,欧美股市的中期调整还在继续。施罗德环球基金一位分析师指出,这个时候发行QDII,发行时点都是在高位上,随着欧美股市调整行情的继续,投资者很可能会被套在山腰上。建议投资者观望为主,规避短期风险。