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高收益银行理财产品怎么挑

2021-07-24 23:30银行

  高收益产品中,结构性理财产品占据主流,你要弄明白的其实是如何判断结构性理财产品的风险和收益。

  Note:

  1. 理财产品大致可以分为债类和股类两种。其中债类产品的年化收益率基本在3%至5%左右,而股类中的结构性产品不少可以达到10%以上。

  2. 2011年19224款到期的理财产品中,零、负收益产品一共21款,并且都是结构性产品。结构性产品虽然预期收益率较高,但是到期收益率的不确定性也较大。

  3. 购买高收益的结构性理财产品需要注意以下四个因素:入场购买时机和投资标的的走势、获得高收益率的触发条件、理财产品的参与率以及对手投行风险。

  4. 结构性理财产品适合那些对投资标的有着自己清晰的判断、同时对风险也有比较强的承受能力的投资者。

  银行理财产品是这样一种投资品:它的门槛很低,投资者可以不用对投资有什么了解就购买一款保本固定收益的产品;但是如果你想获得高收益,就必须比别人精明一点。没错,我们说的就是结构性理财产品。

  什么产品能在去年一片混沌的投资市场中给你带来超过10%的年化收益?结构性理财产品是答案之一。去年收益最好的8只人民币结构性理财产品和10只外币结构性理财产品是去年收益最高的银行理财产品。它们的年化收益率普遍高于10%。其中东亚银行一款3年期的美元理财产品实现了32%的高年化收益率,也就是说三年时间,本金翻了将近一倍。那么,结构性理财产品到底是什么?它的收益为什么这么高?如果一个投资者想购买这种产品,又有哪些因素要注意?就让我们通过这三个问题,来了解结构性理财产品的投资方法。

  什么是结构性产品?无风险基石+高收益期权

  按照投资方向分,银行理财产品大致可以分为债类和股类两种。

  所谓债类理财产品实际上是借贷的延伸。在这里,银行就像一个中介商:它先购进一批收益率较高的票据、债券和信托项目,将它们虚拟地置入一个池子;接着,就开始推出各种各样的理财产品,用募集到的资金购买这些资产池中的产品。换句话说,银行是将上游的融资成本经过中间的层层盘剥后,又通过理财产品的形式转手卖给客户,客户买到的是一个债权。

  而结构性理财产品属于股类。股类产品的每个投资人都是入股者,大家把钱集合成一笔大资金,由银行设计出一个投资结构、标的、模型并代为操作。

  结构性理财产品就是一类以基石+期权结构为主的股类产品。其中基石是指银行募集到资金后,会将大部分钱去购买无风险的固定收益产品,如零息债券、利率掉期等,以此形成一个安全垫;然后,在安全垫的基础上,将剩余的钱作为风险资产,进行期权交易,博取高收益。目前主要的期权投资市场有四类,分别是利率市场、汇率市场、股票市场和商品市场。因此,结构性理财产品的挂钩标的通常是利率、汇率、股票、基金、指数和大宗商品。其中,大宗商品的黄金和原油ETF较为流行,不少产品与之挂钩。

  收益由挂钩标的走势决定,外加杠杆收益

  同样是银行理财产品,债类产品的年化收益率在3%至5%左右,表现好的结构性产品却高很多,这和它们的投资标的和运作方式有关。

  之前我们提到过债类产品的运作模式。打个比方,银行可能会先以8%的平均年化收益率采购一批1亿元的1年期融资项目,然后将这个1年期的项目分拆成12个月,每个月滚动发行一款规模为1亿元、1个月到期的理财产品,将其卖给投资者。由于流动性通常和收益成反比,银行就这个1月期的产品给到投资者的年化收益率可能是4%至5%,而剩下的3%至4%就归银行所有了。当然,在实际操作中,银行往往也可以先决定分配给自己的收益是多少,然后将其余的留给投资者。

  可见,资产池类产品本身的投资标的收益就不高,再加上银行的从中盘剥,留到投资者手上的收益更少得可怜。

  而结构性产品和其他产品的不同之处就在于,它的收益是由挂钩标的的市场表现决定的。同时,期权交易运用了杠杆,给了这类产品用小资金换取高回报的可能。

  当然,收益与风险是相匹配的。在进一步阐述如何找到高收益的结构性产品前,有必要重申一下风险问题。据银率网不完全统计,在2011年19224款到期的理财产品中,零、负收益产品共21款,均为结构性理财产品。深圳发展银行2007年9月推出了一款1年期产品,预期收益率为15%。但到期时实际收益率为负,银行进行了三年展期仍未扭转亏损。这款产品到2011年10月终止时的收益率为-11.56%。

  结构性产品虽然预期收益率较高,但到期收益率的不确定性也较大;若是非保本产品,本金也有折损可能。

  挑选结构性产品要注意什么

  入场时机和投资标的走势如何

  既然结构性产品的收益状况取决于挂钩标的的市场表现,那么投资者对投资标的走势的判断就是最关键的。

  结构性产品的投资标的表现随着市场环境的变化而变化。如果你对投资标的的走势在没有自己的判断时就去购买结构性理财产品,那这笔投资就和打地鼠差不多。在2010年底看跌澳元并买入汇丰银行汇率触发(看跌澳元款)6个月产品的投资者显然不够幸运,因为澳元在2011年上半年走势恰好非常强劲。这款产品的投资者最终面临的是零收益的结果。同样糟糕的恐怕还有2011年下半年看涨黄金并买入半年期产品的投资者。

  就2011年的情况看,与海外基金以及股票挂钩的产品表现突出。然而,仅仅对标的走势有明智的判断还远远不够。你还必须了解一下产品获得收益的机制。

  银行投资的期权有四种比较常见的形式,即看涨、看跌、区间型和累计收益型。不同的期权形式,产品获得收益的机制也不一样。比如,区间型指的是当挂钩标的的价格/汇率/利率在一定区间内波动时,产品获得收益。例如,东亚银行推出过一款汇率挂钩人民币产品,其投资标的是澳元/美元的汇率。若产品在观察期内组合汇率突破0.0040,即上下波动40个基点,则投资者获得4.4%的收益;上下波动80个基点,投资者获得4.9%的收益。