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投资产品纷繁复杂 投资者该如何看清其中风险

2021-07-07 17:29银行

 随着我国居民可支配收入的不断提高,2012年金融机构的资产管理业务全面开花。

  种类繁多的投资产品让人眼花缭乱,一些产品所标榜的高预期收益率时刻抓挠着投资者的心,然而投资产品所蕴含的风险应该值得投资者审视。

  因此,不同投资产品所面临的风险不尽相同,高回报预示着高风险的市场规律适用于所有种类的投资产品。

  银行理财产品凭借数万亿的增长规模继续高歌猛进,信托产品以刚性兑付的高收益仍旧把控着高端人群,券商资产管理产品投资渠道的放宽预示其拥抱广大股民的决心,基金创新理财品种的诞生直接与短期银行理财产品争锋相对,险资投资范围的拓展将提高保险资金运用的效益。除了五大类金融机构而外,各种民间投资管理公司犹如雨后春笋出现于公众视野中,证券投资私募基金、房地产投资基金、PE计划、P2P信贷产品等非传统金融投资品种逐渐被老百姓所了解。

  种类繁多的投资产品让人眼花缭乱,一些产品所标榜的高预期收益率时刻抓挠着投资者的心,然而投资产品所蕴含的风险应该值得投资者审视。目前仍有部分普通投资者存在这样一种错误心理,他们基于对金融机构的信任,认为金融机构所发行的投资产品不应该出现风险,不但要求保障本金不发生损失,而且对承诺的预期收益率得保证兑付。

  尤其是商业银行,由于一直以来其储蓄烙印很深,老百姓会有意识地将银行理财产品与储蓄相挂钩,因此眼下的绝大部分银行理财产品具备类存款特性。但是不能说银行理财产品是没有风险的,其预期收益率并不等同于到期收益率。这些类存款理财产品通常采取资金池投资管理模式,将发行银行的多款理财产品募集到的资金汇集起来形成一个大池子,整体上对大池子进行统一管理,所投资资产多种多样,利用资金与资产的期限错配赚取期限溢价,通过产品循环发行以力保大池子中资金的稳定性。由此可见,资金池模式带来的流动性风险不容小觑,一旦某个时点上产品新发量无法弥补到期量就有可能形成资金缺口。

  信托公司的集合信托产品多年来形成的刚性兑付特点前不久被打破,某家信托公司发行的信托贷款项目产品到期未完全兑付预期收益率,另外信托市场存在的借新还旧之手法从表面上抹平了可能爆发的风波,因此目前也只能说这个市场看上去很美很平静。券商集合理财产品、公募基金以及投资型保险的投资对象主要为证券市场,而A股市场的低迷走势已经令购买股票型品种的投资者损失惨重。此外,私募投资产品的投向更加丰富且具有另类特质,未上市企业股权、房地产市场、期货市场、小额信贷资产、典藏品等高风险资产常常出现在这些产品的投资标的中。

  因此,不同投资产品所面临的风险不尽相同,高回报预示着高风险的市场规律适用于所有种类的投资产品。那么,投资者在进行投资决策时应该怎样判定投资产品的风险呢?

  第一,投资者应当认清投资产品背后所对应的具体投资标的。对于一款投资产品,其发行机构如果将产品募集资金直接投资于股票、未上市企业股权、债券、信贷资产或者票据资产等标的上,那么这些标的也可能是标的组合所面临的风险就是投资者应该衡量清楚的地方;如果是通过购买其它机构发行的投资产品来间接投资于具体投资标的上,那么作为最后一个环节的投资产品所对应的标的才是投资者的着重考察点。投资者对于后面这种情况应当注意,无论资金在到达最终具体投资标的前穿过多少个投资产品,这些中间环节的投资产品也仅能视作投资通道,最终具体投资标的的市场风险才是影响产品收益表现的关键所在。例如,FOF产品通常会将募集资金投资于多只基金产品,再由基金产品把资金去投资到股票、债券及货币市场工具等标的上;TOT产品一般是在信托平台上成立母信托产品,再由母信托产品选择多款子信托产品进行配置,子信托产品所投资的各类资产才是最终具体投资标的。

  第二,投资者应该关注产品具备哪些风险控制措施。产品设置的风险控制措施是能够降低产品所对应的风险。比如,融资性投资产品通常会有担保、抵押/质押、回购等措施;证券投资类产品可能会设计成分层形式,优先级别投资者将获得固定收益型回报;境外投资产品通常会进行货币掉期以规避汇率波动带来的风险。此外,银行理财产品中的部分保证收益型和保本收益型产品则是以银行信用来保障产品本金和收益。

  第三,投资者还需要对投资产品的发行机构及资产管理机构进行考察。投资产品发行机构的信誉以及资产管理机构的投资管理能力可以通过历史表现进行评判。由于普通投资者缺失或不易很好整理相关历史资料和数据,因此参考权威评级机构对这些机构的评级结果就是投资者获取信息的较好方式。例如,国际知名评级机构对于我国商业银行及保险公司的评级可以体现出产品发行机构的信用质量;国内对于公募基金的评级体系就较为完善,目前已经有多家证券公司以及专业基金评级机构对基金产品的业绩和风险进行评定,它们的评级结果可以成为投资者购买产品时的有力参考依据。