量变有望导致新三板地位“质变”国务院研究推出向创业板转板试点

量变有望导致市场地位的“质变”

“10000家挂牌，几乎囊括了一线到二线城市最有潜力的中小企业。这么大的体量，不论是市场、企业本身，还是机构业务，都是一口深井，值得去挖。它一定是和沪深交易所构成中国多层次资本市场的重要力量。”北京一位资深新三板人士表示。

业内人士认为，挂牌企业数目突破万家意义重大，新三板在中国资本市场中的地位得到了充分肯定和稳固，监管机构将越来越重视对挂牌公司的监管。同时，如何提高市场流动性尤其是创新层的流动性等问题，将受到越来越多的关注。此外，金融机构将更多考虑对新三板的配置。新三板从量变到质变或为时不远。

整体来看，新三板挂牌企业中，金融业整体的市值和交易活跃程度居于前列。九鼎集团、神州优车、中科招商、中投保、硅谷天堂、恒大淘宝、东海证券、新产业、信中利、南京证券等总市值居前的企业中，包括多家金融业企业。其中，九鼎集团市值超过千亿元。12月19日，位于创新层的永安期货成交金额达到9089.94万元，约占当日创新层交易总额的15%左右。

根据联讯证券新三板研究院统计数据，截至2016年11月底，2016全年新三板共发生95起上市公司并购新三板企业的案例。其中，39起并购案例为上市公司实现对挂牌企业的绝对控股，21起收购案例涉及收购挂牌企业全部股权。久银控股董事长李安民认为，由于整体估值仍然处于低位，新三板目前已经成为A股上市公司的并购池。

新三板市场仍需进一步规范市场

华安证券投资顾问屈放对华商报记者分析，新三板属于注册制背景下的先行先试，一开始大量发行、数量快速增加，一些企业挂牌以后出现没有交易量、企业业绩较差，甚至出现股价大幅变动等，可能问题比较多。但是，随着分层制度推进和自身发展完善，一些好的企业会逐渐转板转向主板，一些较差的企业会逐步被淘汰。

为加强监管，股转系统于10月21日发布终止挂牌实施细则，规定了十一条强制摘牌条件，包括信息披露严重失信、欺诈挂牌、持续经营能力存疑和公司治理不健全等。新三板挂牌企业的退市节奏明显加快。

数据显示，截至12月16日，新三板已有52家企业摘牌，摘牌频率逐月加快。今年年初至10月21日，新三板摘牌的企业家数为28家，平均每月有2.6家新三板公司离开；从10月21日至今，摘牌家数为24家，平均每月有12家新三板公司离开。

安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，在新规之下，预计新三板退市公司数量大幅增加，明年月均退市数量将达到10家以上，全年新三板退市数量达到三位数的概率大。这将更好地发挥新三板为科技创新型企业服务的功能，利于提高三板企业整体质量。

新三板市场迎来分水岭

10000家将是新三板市场发展的重要分水岭，市场在迅速做大挂牌数量规模之后，将步入扶优汰劣、更注重差异化服务的重质时期。

业内人士普遍呼吁，尽快推出新三板市场流动性一揽子解决方案。企巢新三板学院院长程晓明表示，新三板市场发展到现在，交易始终不活跃，为了解决融资的问题，就必须解决交易的问题。

全国股转公司监事长邓映翎表示，新三板挂牌公司规范程度较低，投资机构盈利模式不清晰，这决定了其流动性不可能高。只有大浪淘沙，让新三板公司接近可以做IPO的程度，这个时候才敢放低门槛，让大量的投资人进来买股票，新三板的功能才会发生大的转变。

国务院研究推出新三板向创业板转板试点

19日，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》(以下简称《规划》)，提出到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%，形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱，并在更广领域形成大批跨界融合的新增长点。

《规划》要求提高企业直接融资比重，包括积极支持符合条件的战略性新兴产业企业上市或挂牌融资，研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点，建立全国股份转让系统与区域性股权市场合作对接机制。探索推进场外证券交易市场以及机构间私募产品报价与服务系统建设，支持战略性新兴产业创业企业发展。

专家认为，虽然新三板目前还存在很多问题，但对于无法IPO的企业来说，它无疑仍是一个很好的资本平台，可以提供很好的融资机会和发展空间，资本的力量可以帮助企业实现业务的发展和转型，为将来的IPO提供了强大的推动作用。