新三板债券融资模式翻新 双创债获最多“点赞”

新三板挂牌企业有定向增发、发债等多种融资方式，随着今年双创债重新发力，债券融资被更多的企业所选择。双创债、双创可转债、绿色债等各种的方式给中小企业融资带来了便利的融资渠道。

债券融资类型呈多样化

相较于股票，债券融资资金成本低，又能保障公司控制权，今年全国股转公司推出了更多的债券品种，受到新三板公司的青睐。根据东财Choice的数据，今年下半年以来，共有21家新三板企业成功进行了债券融资，其中有12家选择了公司债券，7家为双创债。

同时，公布债券发行预案的公司也不少，总共有47家，其中有19家公司拟发行创新创业公司债。不难看出，蓝天环保等三家公司此前成功“吃螃蟹”的案例给挂牌企业带来鼓舞。

新三板公司树业环保则选择了发行绿色债券，成为了新三板史上第一例。与双创债一样，绿色债券也是近年来兴起的创新型债务融资工具。募集资金主要用于绿色产业项目，需要第三方认证，是其区别于传统债券的独特之处。

此外，同业存单也是存款类金融机构的融资方式。根据东财Choice的数据，今年同业存单占固定收益总发行

债券融资类型的多样化，对新三板公司来说无疑解决融资有更多的选择。债券市场虽然不如股权市场规模大，但是数据显示，今年新增企业债净额已经达到112亿元，占定增融资的10%，去年和前年该占比为9.8%与9.1%，而推出双创债、绿色债等新型产品，更进一步地丰富了公司的融资渠道。

双创债灵活高效受欢迎

根据证券业协会披露的数据，今年前三季度，共发行了12只创新创业公司债，合计金额22.73亿元。今年9月22日，上交所、全国股转公司、中证登记结算制定了关于双创可转债的实施细则，双创债可附转股条件。该细则的推出，更好地帮助三板企业解决融资难的问题，同时又起到了良好的示范效应，带动创新创业型公司选择发行此类债券。

券商人士告诉上证报记者，创新创业型公司一般属于轻资产企业，固定资产价值比较低，如果像上市公司一样做债权投资，发行普通的企业债，难度较大，利率也不会拉得特别高。双创债为这些企业提供了一个进行1年或3年以上长期债权融资的方式，能够满足更多企业的资金需求。

2016年以来，三板市场流动性问题凸显，发行私募债也是挂牌企业的备选。但是私募债发行成本较高、风险较大，对中小微企业来说是十分严峻的考验。因此，双创债的推出可以看做是私募债的升级版，具有期限更灵活、募集资金额度大、发行流程简化、程序便捷、不需要抵押品等特点，其能在沪深债券交易市场挂牌转让，也给投资者提供了一种退出方式。像已经成功“吃螃蟹”发行了双创可转债的旭杰科技，又在今年7月获准发行不超过1560万的双创债，成为了少有的市场两种债券融资形式都参与的公司。

而对于绿色债券来说，有券商人士认为，对比其他的债券品种，绿色债券募集的资金主要用于绿色项目，还需第三方认证，但是目前国内的认证机构并不多，绿色债的认证体系并不完善，尚没有出台对“绿色”判定的统一标准。与双创债相比，绿色债还有许多方面需要完善。此外，同业存单限定了发行主体是存款类金融机构，因此可能不会成为多数创新创业型公司的首选.