外资突然狂卖100亿 人民币却大涨 什么节奏？

人民币大涨，外资却狂卖

从市场来看，今天有一个较为奇怪的现象：人民币大涨，外资却狂卖。

首先来看离岸人民币的表现。今天早上，美元兑离岸人民币直接下坠300点，这意味着人民币升值达300点。

与此同时，今天美元指数开始杀跌。

按理来说，这种格局意味着离岸美元的流动性开始出现缓解，这也有利于非美权益市场的表现。然而，今天亚太市场的整体表现并不太好，韩国、日本、澳大利亚三大股指全线杀跌，其中韩国股指大跌超2%。

可能是受此影响，今天北上资金也出现了反常操作，一反此前大举杀入的节奏。数据显示，北向资金全天单边净卖出97.03亿元，此前连续4日净买入；其中沪股通净卖出46.32亿元，深股通净卖出50.71亿元。

那么，究竟是什么原因呢？一些业内人士告诉券商中国记者，主要有两个原因：一是今天公布的LPR没有降，外资可能倾向于认为，这个低于他们的预期；二是美联储表示，将不惜一切代价实现通胀目标，似乎表明美联储愿意冒经济下滑的风险以避免通胀失控。这两个原因可能是外资节奏调整的主要原因。但由于美国开始交易衰退，所以美元的涨幅也受到了抵制，所以人民币才有了上涨的契机。

会否影响A股

直接明了地说，如果外围交易衰退的节奏持续演绎，是有可能影响到A股的。市场的基础是盈利，如果全球进入衰退机制，上市公司的业绩肯定会受到冲击，这一点国内的企业可能无法避免。因此，如果衰退成立，影响就会逐步显现。现在的问题是，现在交易衰退是否过早了一些？

天风证券此前的研报认为，海外对衰退的担忧来源于两方面：一是联储激进加息，过快推升利率可能加剧金融约束；二是担心高通胀持续进而挤出消费。而高通胀的成因一方面是疫情后各种因素叠加的供给问题；另一方面是美国自身需求扩张的结果。

复盘历史，从衰退信号出现，到完全展开衰退交易，还需要进一步确认周期顶部与通胀回落。目前可能还处在交易早期信号的阶段。前期推动美国经济扩张的三方面主要动能：限制措施解除后的消费强劲反弹、企业补库与地产高景气度，都开始有所放缓。虽然就业市场景气带来了工资上升，但是高通胀的侵蚀和储蓄率下降伴随着金融条件的变化，逐步开始限制进一步需求扩张的动能。

当然，若单从技术和资金层面来看，目前的A股依然有一定的向上动能。中信建投6月20日研报认为，不宜轻言全面牛，结构仍是成长占优。近期市场产生全面牛市预期主要源于近期券商的行情演绎，但历史上至少有9次券商显著上涨后，市场并未出现明显上行。总体来看，A股近期在流动性预期和经济边际改善背景下维持强势，这与2020年3月下旬至7月上旬的市场走势及逻辑类似，需要注意对未来A股盈利修复程度与宽松加码空间也要有合理预期，A股下半年整体将以震荡格局和结构性机会为主，目前看成长风格将维持占优，短期适度关注医疗和消费成长股表现。