煤炭板块短期回调 基金经理看好两类标的投资价值

今年以来，申万一级

从个股涨幅情况来看，今年以来，山煤国际、伊泰B股、兰花科创、晋控煤业、陕西煤业等8只个股年内涨幅超过50%。

实际上，从去年11月开始，煤炭股便进入上升通道。对于此轮煤炭股大涨，国海富兰克林基金经理刘晓在接受记者独家采访时表示，底层逻辑是全球能源短缺导致的通胀，煤炭、石油、天然气在“绿色”背景下的产能投放不足，光伏、风电的发展跟不上需求的增长，而乌克兰危机又加剧了这一矛盾，从这个角度讲，高能源价格中短期不会发生变化。

刘晓认为，短期来看，复工复产加上夏季高温天气即将来临，煤炭供给将更加紧张，价格预计继续上行。她预计，煤炭企业的高利润将维持较长时间，由于没有大的资本开支，基本上都维持高的分红比例，股息率高，中长期来看，煤炭整体板块仍有配置价值，但今年的业绩增长已经体现得比较充分，板块未来的机会更多要看个股明年的业绩持续性和未来新的增长点。

在煤炭板块个股选择上，刘晓看好两类标的，一是比较偏好那些有新煤矿投产，煤炭产量还有增长的公司，这类公司依靠现有的煤炭资源，有较好的现金流和中长期较为稳定的利润来源，能够支撑公司从旧能源向光伏、风电等新能源业务的“第二增长曲线”发展。第二类是与煤相关的深加工环节，主要是煤化工，这类公司在煤炭资源的基础上向下游深加工拓展。