民爆光电二次冲击IPO 斥巨资购买理财业绩持续下滑

日前，民爆光电更新了创业板IPO首轮问询回复。在上一次IPO告吹后，民爆光电二次冲击IPO仍存不少问题。招股书显示，民爆光电近三年斥巨资购买银行理财同时大笔分红，似乎并不差钱。此外，公司近年来净利润持续下滑，因产品质量问题被扣款。记者就IPO相关事宜向公司发送采访问题，但截至发稿时仍未能得到公司的回复。

2020年7月22日，民爆光电创业板IPO申请获得受理。然而，在经历了罕见的5轮问询后，公司于去年9月撤回上市申请。今年5月，民爆光电再度提交IPO申请。

民爆光电二次冲击IPO或与其对赌协议有关。2019年10月，民爆光电完成上市前的最后一次股权融资，包括深创投在内的4名新股东完成入股，民爆光电与其签订了对赌协议。实控人谢祖华承诺如果公司2023年底无法上市，其将承担回购义务。若以上述股东增资时的价格及认购股数粗略计算，谢祖华需要花费7934元回购股份。

招股书显示，民爆光电拟通过创业板IPO募资11.02亿元，保荐机构为国信证券。民爆光电计划将募资中的2亿元用于补充流动资金。然而，公司似乎并不差钱，近三年不但大笔购买银行理财，而且合计分红约1.5亿元。

数据显示，最近三年公司交易性金融资产余额分别为3.22亿元、4.35亿元和4.53亿元，占流动资产的比例分别为47.86%、53.29%和41.05%，主要为银行理财产品，投资目的主要为流动资金管理，不存在到期回收风险。

为此，深交所要求公司说明交易性金融资产的购买时间、具体产品内容和本金、期限、收益率及期末公允价值情况。

此外，公司最近三年现金分红金额分别为1亿元、1600万元和3399.05万元。对此，深交所要求公司说明历次分红资金的用途和流向，是否存在体外垫付成本或费用的情形。

招股书还显示，2019年至2021年，公司营业收入分别为10.82亿元、10.59亿元和14.97亿元，同期归母净利润分别为2.02亿元、1.77亿元和1.70亿元。由此不难看出，最近三年公司净利润持续下滑。

民爆光电业绩下滑与公司高度依赖于出口有关。最近三年，公司境外销售收入分别为10.27亿元、10.15亿元、14.29亿元，境外销售收入占比分别为94.91%、95.90%、95.46%。

记者注意到，上一次IPO时，深交所就曾多次对民爆光电的业绩下滑展开问询。在此次IPO的首轮问询中，深交所同样要求公司充分披露盈利能力下滑的风险。

对此，民爆光电回复称，公司所处的照明灯具制造行业正面临新冠肺炎疫情和贸易摩擦的双重不利影响，上游行业金属材料涨价、下游市场产品需求存在波动、人民币对美元汇率升值、竞争对手加大市场开拓力度等因素都加剧了行业的竞争，降低了照明产品的盈利空间，公司面临毛利率下滑的风险和订单流失的风险。

此外，民爆光电还因产品质量问题被客户扣款。最近三年，民爆光电的客户品质扣款金额分别为212.58万元、195.97万元和221.