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2019-11-14 11:39股市



股神巴菲特嫌美股太贵,决定买回自家公司股票!

巴菲特选股策略一向以「价值型投资理论」为主轴,股神觉得当前美股股价贵得离谱,索性回购旗下柏克夏海瑟威投资公司(Berkshire Hathaway)股票,规模上看1,000亿美元。特别的是,巴菲特去年已买回13亿美元自家股票,他认为,只要柏克夏股价低于它的内在价值,会持续回购自家股票。

股神这样操作,是代表看坏美股吗?若以偏概全解读为看空美股,就太过牵强,但是全球股市步入高檔区域是不争的事实,股民还需提高警觉。

巴菲特一向以长期投资,并汰弱留强,不会轻易出脱持股。如果股神真的看坏美股,他应该要做的就是大卖手上持股,进而拉高现金部位避险。所以股神这次砸下大笔资金护自家股票,并不是看坏行情,而是美股短期内涨幅太大,选不到便宜的「好股票」。

根据柏克夏海瑟威投资公司公2018年底的前15大持股,包括美国运通、苹果、美国银行、纽约梅隆银行、Charter通讯公司、可口可乐、高盛、摩根大通、富国银行、穆迪(Moodys)、达美航空、西南航空、联合大陆航空、美国合眾银行、建筑商USG集团等,科技股仅有一檔苹果。

若由今年4月26日收盘价计算,这15檔「股神最爱」标的,除了美国着名的三大信用评级公司的穆迪股价净值比达倍,高人一等外,可口可乐倍居次、苹果倍排名第三,其余标的股价净值比都偏低,而股价净值比前三低的公司则以高盛倍、美国银行倍及富国银行1倍排名前三低的宝座。

从涨幅看来,今年以来股神持有15檔股票中,穆迪涨幅最大高达%,苹果涨幅%排名第二,此外涨幅逾二成的亦有Charter通讯、高盛、美国运通、美国银行,涨幅逾一成的则有摩根大通、美国合眾银行、达美航空、西南航空为主,高达十檔个股打败大盘,股神依然宝刀未老。

巴菲特纵横股海77年,信奉「价值投资法」,但这种方式也不是百分之百精准,也踢过铁板,其中投资IBM更曾经大赔34%以上出场,部份投资也出现亏损命运。但是,旗下柏克夏股票这77年来投资报酬率高达5,288倍,若在1942年投资100万美元,如今身价高达53亿美元,投资报酬率惊人,价值投资法仍瑕不掩瑜。

既然股神未全然看淡美股后市,回到投资人最关心的课题,究竟美股到底贵不贵,全球股市是不是涨过头,才是关键。

其实,全球股市自2018年10月重挫后,全球股市反弹幅度惊人,若排除各国股市涨幅,用严谨的「股市总市值占GDP」的巴菲特法则,评估股市位置的指标,目前美股总市值/GDP达%,逼近歷史新高149%水准。而台湾目前台股总市值/GDP约在%,也逼近高点,至于中国巴菲特指标(亦即上市公司总市值/GDP)则在%,全球主要股市真的是「贵松松」,很难再找出「被遗忘的珍珠股」。

然投资人不要忘了,这波行情源自于资金行情,联准会(Fed)的货币宽松政策促使全球热钱到处窜,是推高全球股市走高的重要原因,何时货币政策趋紧,让四窜的热钱撤出资本市场,才是股市见顶的重要关键。