百威亚太上半年销量下滑但利润增超2成 机构最新观点一览

7月28日讯百威亚太(01876.HK)周四(7月28日)发布截至2022年上半年业绩，取得收入34.53亿美元，同比增加2.7%；销量45.23亿公升啤酒，同比减1.4%；持有人应占溢利6.25亿美元，同比增24.25%。

百威亚太公告称，2022年上半年，中国的总销量下跌1.4%，然而，每百升收入上升4.2%，得益于公司持续实施高端化及收入管理策略，使所有市场的每百升收入均呈上升趋势。

百威亚太的CEO及联席主席杨克表示：“尽管面临着中国严峻的COVID管控措施、商品价格上涨及其他经营挑战，我们年初至今仍持续实现营收和获利增长，藉此再次力证我们业务和品类管理的应对能力。随着中国第二季度的市场状况逐月改善，韩国及印度亦取得强劲表现，在经营环境改善下，我们在6月季末时实现了较佳的业绩。除商业表现外，我们持续推进环境、社会及管治举措，并在不到三年的时间内屡获MSCI认可，将我们的ESG评级三度提升至AA级。”

韩国、印度区域的表现较好

分区域看，中国方面，渠道调整的情况(包括夜场及餐厅)在4月达到顶峰，并于5月至6月逐渐放宽，并见情况逐月好转。在6月，销量回复录得高个位数增长，公司高端及超高端产品组合提升至双位数增长。百威及超高端产品的销量在受COVID管控措施影响范围以外的扩张地区录得双位数增长。

韩国方面，经营环境在2022年上半年持续改善，餐饮渠道的所有限制措施现时均已取消。在餐饮渠道及零售渠道的市场份额均有所增加，支持总市场份额的稳健增长。通过公司的收入管理措施，每百升收入录得高个位数增长，带来收入的双位数增长。除息税折旧摊销前盈利录得强劲的双位数增长，主要来自销量及每百升收入的稳健增长支持。

印度方面，随着行业进一步复苏，2022年上半年实现强劲的收入及除息税折旧摊销前盈利增长。高端及超高端产品销量合计较去年增加一倍，主要是比较基础较低之故。

机构：百威亚太非首选啤酒股 略降目标价

瑞信近日发布研究报告，调整啤酒股目标价，首选华润啤酒(00291.HK)，其后依次为青岛啤酒(00168.HK)和百威亚太(01876.HK)。该行预计，在店内消费带动下啤酒需求复苏，相对有利的天气条件、主要公司品牌产品合改善，将推动所覆盖的啤酒股收入和盈利增长在2022年分别同比增长1%-9%和4-21%。

瑞信看好青啤强劲销售复苏，良好的高端化势头和强大的品牌资产。另认为尽管高端市场的竞争日益激烈，百威亚太仍是亚太地区行业组合升级的主要受益者。此外，

具体评级是，润啤(00291.HK)“增持”76港元→70港元；青岛啤酒(00168.HK)“增持”90元→95港元；百威亚太(01876.HK)“增持”27.6港元→27港元。