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经济增长放缓 信贷调控存争议

2021-04-07 12:50银行

2010年6月,统计局发布数据,中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,低于上月1.8个百分点,该指数已连续两个月出现回落,表明制造业经济总体继续保持增长态势,但增速趋缓。在中国近期出台的宏观调控政策以及世界经济复苏步伐放慢等因素作用下,中国经济增长放缓已现端倪,各方对下半年信贷调控存在争议。瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为只要信贷调控维持现状,年内7.5万亿的信贷目标可以完成,而国泰君安首席经济学家李迅雷则担心上半年信贷调控过度,年内7.5万亿的信贷目标恐难完成,且预计二季度末银监会将实行信贷刺激政策,确保信贷目标。

  汪涛认为,PMI符合预期,而其他实体经济活动指数也将继续逐步放缓。出口在未来几个月仍将强劲增长,此后在今年晚些时候将放缓。刺激政策相关的固定资产投资的影响已经减弱。尽管政府出台了房地产调控政策,但政府推动城镇化进程和保障性住房建设将部分抵消大城市中商品房建设活动的下滑。此外,就业形势改善、工资增速加快将支撑今年的居民消费增长。

  在货币政策方面,汪涛称,由于汇改重启,预计未来几个月内将不会加息,但年内加息的可能性仍不能排除。通过实施月度信贷额度控制、审慎监管、回收流动性(上调存款准备金率),政府有效控制了今年以来的信贷增长。预计信贷增速将继续得到有效控制。

  李迅雷则对此持不同观点,认为目前来看年内很难达到7.5万亿的信贷目标,因此在三季度末,银监会会采取信贷刺激政策,以期尽力完成任务,信贷资金将更多流向基础设施建设。李迅雷预计,在9月份前后CPI将达到4%,实现年内见顶,之后将回落,通胀压力减缓,在此时才能进行信贷调整,否则会受到来自通胀压力方面的影响。

  国务院发展研究中心金融研究所夏斌近期表示,与往年相比,虽然感觉上似乎信贷资金趋紧,但事实并非如此。首先,从资金投放来看,今年新增贷款的预设目标是17%。虽然地方融资平台已经抑制部分资金的进入,但今年下半年因非公36条相关政策的实施,也使得部分民间资本进入实体经济领域;其次,今年的银企合作力度加大。相关资料显示,截止目前达到的规模近2万亿,所以,实体经济层面资金也不会太紧张;再有,随着危机逐渐消退,国退民进的趋势也会越来越强,市场层面的资金紧张无需过度担忧。如果经济按照当前的节奏走下去的话,今年下半年无需担忧资金过紧,货币政策也不会大起大落。