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连续10年保持高ROE,洋河股份入选巴菲特选股标准

文章来源:网络整理          发布时间:2018-05-23

美国当地时间5日,被誉为“投资界的狂欢盛典”的巴菲特股东大会在奥马哈举办,全世界眼光都会聚焦在这座美国小镇上,而全球数万名投资人也会不远万里、云集于此。

没有让大家失望,股神现场分享了的干货。巴菲特透露,相比于大部分股民们习惯用的P/E(市盈率)指标,如果非让他用一个指标进行选股,他会选择ROE(净资产收益率)。他还强调ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,应当考虑买入。

笔者按照沃伦巴菲特的选股理论,扫描在全部3500多家A股上市公司后发现:以过去10年的ROE计算,只有9家连续超过20%。值得一提的是,在白酒领域只有两家企业入选,一家是茅台、另一家是洋河股份。

ROE持续坚挺,洋河股份投资价值显现

这不禁让人想到前不久,白酒股集中披露2017年财报,不少行业巨头爆出净利润同比30%+的成绩单,特别是龙头大哥茅台,同比增长超过60%,拉开了与竞争者的差距。相比之下,洋河股份交出的成绩单在茅台逆天的成绩面前,显得“中规中矩”。

然而,洋河股份依旧得到市场主流机构的认可,行业分析师普遍认为:一时利润增速的差异并不能说明太多问题,相比于短期冲刺,马拉松的稳定的表现更具参考价值。

纵览洋近几年的财务报表,可以看到其始终保持30%以上的销售净利率和40%以上的营业利润率、20%以上的ROE,数据相当稳健。即使近两年来“增速放缓”,其ROE在市值500亿以上的五家白酒企业里依然仅次于茅台,以较大幅度领先于五粮液、泸州老窖等竞争对手。

对于上市公司来说,ROE最重要的财务指标之一,甚至被称为“财务指标之王”。ROE的实质意义是衡量股东的投入产出比,ROE越高,代表盈利能力越高。ROE已经成为衡量投资价值的重要指标之一。

2014年至今,大多数酒企的净资产收益基本维持在10%-15%左右,大于20%为较高水平。洋河能持续十年ROE保持在20%以上,这在众多上市公司中都是极为罕见的。

产品力、品牌力渠道力突破升级

持续、稳健的高ROE背后是洋河长期的综合竞争优势。这既源自洋河在的产品力、品牌力和渠道力三方面的突破,也是其在成本控制、资源配置能力、管理效率、风险控制等方面杰出管理能力的集中展现。

洋河在年报中也强调,要推动管理水平再提升聚焦。一是上下联动,注重示范引领。二是点面结合,全面激发活力。坚持以问题为导向,以整改为核心,强化推进长效管理工作,进一步提升公司的运营效率和效益。三是知行合一,突显自动自发。通过营造氛围、健全机制、优化环境,推动自动自发管理不断迈上新台阶。

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