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6月市场回顾:筑底反弹,多个板块获得机构关注

文章来源: 金融之家           发布时间: 2017-07-19 09:59    

2017 年6月,A股市场仍然处在多空博弈之中,本月虽有一定的涨幅但未来市场走势依旧不明朗。对于后市的主要看法,我们归集了主流私募的声音,以供参考。

  一、短期市场维持震荡,中长期买点已经显现

  对于6月市场超跌反弹行情,大部分私募机构认为主要因素在于前期股票下跌较多,部分业绩优异、极具投资价值的股票被错杀,本轮大幅反弹,推动市场走高。格上研究中心调研显示,大部分私募机构认为市场需要靠时间来消化投资者悲观情绪的影响,短期或将维持弱势震荡,但受基本面支撑,中期仍是中枢抬升的震荡市,回调也意味着投资机会。

  A. 市场中长期或震荡向上,主要原因如下:

  1)美联储加息靴子落地并开始缩表计划,人民银行未来跟随加息的意愿并不明显;

  2)A股成功入摩,国际化进程稳步推进,外汇占款改善环比可期;

  3)宏观经济方面,房地产实现了去库存,产能过剩行业实现了去产能,企业的资产负债表已经得到修复,经济处于易上难下的状态;

  4)目前股市最重要的因素是信心,中长期看现在是很好的买点而非卖点,坚信改革带来的投资机会。

  B. 市场短期内或维持弱势震荡,主要原因如下:

  1)指数处于政策修复和信心修复的反复筑底阶段,已经不具备持续下跌的条件;但本月虽有反弹,趋势仍不明显;

  2)监管趋严是大势所趋,加上IPO,短期而言,A股的估值水平或受到压制。高估值题材股在中长期都将面临较大的回归压力。

  C. 影响未来市场走势的因素

  1)MSCI本月宣布将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数,需关注MSCI官方决定对市场风险偏好的作用;

  2)监管层加强监管、金融去杠杆的具体细则以及执行力度对市场流动性的影响;

  3)仍需关注中东地区的地缘冲突对股市的影响。

  二、整体运行平稳,行业龙头凸显,多个板块获得关注

  宏观层面,经济增长将保持韧性,处于易上难下的状态;宏观经济的平稳会对A股市场形成一定的支撑。实体经济方面,PMI指标继续回暖,房地产实现了去库存,产能过剩的现象得到缓解,企业的资产负债表已经得到一定的改善,经济处于易上难下的状态。货币政策方面,央行货币政策操作以稳为主,基调由收紧转向中性,货币政策操作基调“不松不紧、相机抉择”导向明显。

  A股市场层面,多个未来发展路线清晰的行业受到私募大佬们的关注,大消费、新能源汽车和制造业关注度最高。前期处于估值低位的大金融板块和伴随改革深化不断获益的国企改革板块,也获得私募机构的青睐。

  个股层面,2017年以来,上证50走势非常强劲,白马龙头受到市场资金的持续追捧,与此形成鲜明对比的是,中小盘股出现大幅下跌,市场板块分化明显。格上研究中心调研显示,星石投资、泓信投资、弘尚资产等多家机构认为,虽然作为风向转换的题材股近期较为活跃,但风格转换大概率会缺席,而中小创难以反转的主要逻辑在于基本面承压和估值持续压缩。

  在IPO提速、并购监管趋严、大股东减持受限等因素下,小市值原有的壳资源溢价持续坍塌,大盘强小盘弱的风格在今年大概率会继续维持。龙头企业由于其各个维度的资源优势,相比其他龙头企业由于其各个维度的资源优势,在行业大背景不发生剧烈方向性变化的前提下,马太效应会不断体现并演绎为这个时代主旋律。对于保险、线下零售、消费、制造业、汽车服务业这些的龙头企业,如果没有政策影响,这类资产会不断扩大,并加剧经济结构的两极化结构。

  因此,A股市场的风格还远远未到切换到时候。行业板块方面,大消费、新能源汽车、制造业等受到私募大佬的关注。此外,大金融板块和国企改革受益行业。预计未来机构性行情延续,行业龙头的优质公司会获得更高溢价。

  三、6月市场运行特点解析

  2017年6月,A股市场整体上涨,大盘蓝筹股涨幅较小,中小盘股走势强劲。最终本月沪深300上涨4.98%;上证综指上涨2.41%,深证成指上涨6.74%,中小板指上涨7.78%,创业板指上涨3.08%。下面,格上研究中心将从两市表现、主题热点、市场活跃度、资金流向、市场估值等角度对市场进行分析。

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  1、两市表现