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规范银行担保 促进企业债市场化发展
牛娟娟
日前，中国银监会发布了《关于有效防范企业债担保风险的意见》，对银行业金融机构为企业发行债券提供担保以及其他融资类担保行为进行了规范，旨在严格防止债市风险转移到银行系统。
债券市场是金融市场的重要组成部分。大力发展债券市场，有利于构建多层次的资本市场、提高金融资源的配置效率，然而我国资本市场发展过程中一直存在着“股市相对发达，债市相对落后”的现象，我国金融体系正处于大力发展债券市场的阶段。
近年来，我国债券市场规模不断增加，市场交易规则日趋完善，基础建设不断加快，债券市场发展呈现喜人态势。同时，发展过程中也客观存在一些问题：目前企业发债一般都要求银行担保，在这种情况下，发债企业一旦经营不善破产，造成的损失将由担保银行来承担，这将严重影响存款人和银行股东利益，长远来看不利于我国债券市场的稳定发展。
业内人士指出，银行为企业债提供担保客观上存在着“自身风险”和“系统风险”。目前我国债券市场尚不发达，监督制度以及信息披露等制度有待进一步健全，债券到期偿付风险较高，加之银行为了应对日益明显的金融脱媒现象而积极发展中间业务，客观上有可能放松对被担保企业的严格审查，因此银行为企业债提供担保而带来的风险问题不容忽视。此外，银行为企业债提供担保后，客观存在的风险经过担保依然停留在金融系统内部，带来了一定程度上的“系统风险”。
还有分析人士指出，目前较易获得银行担保的大型企业其实发展经费相对充足，而急需通过发行债券进行融资的中小型成长企业又很不容易获得银行的担保，可以说银行为企业债提供担保在存在风险的同时，客观上存在不利于债券市场发展的潜在因素。因此，监管部门对银行业金融机构为企业发行债券提供担保以及其他融资类担保行为进行规范十分必要。
发展债券市场的核心在于建立一个真正市场化的债券市场,未来在发展债券市场的过程中，要着重坚持市场化导向，利用市场手段来解决包括“处理风险”在内的一系列问题。
近年来，我国债券市场发展成绩显著，但债券市场的市场化程度不高等问题还有待解决。面对发行过程缺乏市场有效监管，评级公司的专业性、公证性不高，法律审查、会计审计的独立性不够，发债企业信息披露透明度不足，担保银行对发债企业资金使用、经营缺乏有效监控手段等一系列问题，业内人士指出，促进债券市场发展要坚持“定价市场化、发行市场化、监管市场化”。要在加强金融基础建设的前提下坚持市场化改革，依据宏观经济形势以及相关指标来决定债券发行的规模和节奏。建立与国际接轨的会计准则，引进境外著名债券评级机构，大力发展我国评级机构，健全信用评级体系，加大信息披露的透明度，为投资者选择投资工具提供基本的评价基准。在监管上，要更多地转向以市场化的方法来对债券的市场进行监管，逐步实现要求企业根据自身的资信情况来发行债券，加强行业自律，防范金融风险。
此外，发行主体、投资者的多样化也是通向市场化的有效途径。发行人的多样化和优质化有利于降低违约风险，维持金融市场稳定，有利于进一步推动债券市场化进程。未来在积极拓展发行主体的同时也要大力培育能够参与竞争、正确估计市场风险的机构投资者。
崭新的国际金融形势为我国资本市场的发展带来机遇与挑战。顺应时代趋势，坚持债券市场发展的市场化方向，将不断缩小我国与发达国家之间的差距，为构建我国多层次的资本市场发挥积极作用。(金融时报) |
