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好乐迪颜琼章助子创业,钧崴电子实控人IPO前套现2.67亿元

经过两年的等待,钧崴电子科技股份有限公司(以下简称“钧崴电子”)IPO终于迎来了注册结果。

10月29日,钧崴电子深交所创业板IPO注册生效。据了解,钧崴电子IPO保荐机构为华泰联合证券,此次IPO拟募集资金11.27亿元。

值得注意的是,公司实际控制人颜睿志的父亲是中国台湾知名KTV企业好乐迪的董事长,在颜睿志设立钧崴电子时,也给其提供了不少资金支持。

在公司IPO前夕,颜睿志套现2.67亿元也引起市场广泛关注。未来上市后,钧崴电子的表现如何还有待观察。

1、好乐迪董事长助子创业

2014年,钧崴电子的前身钧崴有限成立。公司专注于电流感测精密电阻及晶片型贴片熔断器产品的研发、生产与销售,主要客户涵盖智能手机终端、电脑终端、家电、电池等多个领域。

2022年3月,钧崴有限从有限责任公司整体变更为股份有限公司。

变更后为股份有限公司后,钧崴电子就着手推进创业板IPO进程。2022年9月29日,公司创业板上市申请获深交所受理。

截至招股书签署之日,钧崴电子的实际控制人为颜睿志,其出生于1979年,是中国台湾籍。

说起颜睿志,就不得不提起他的父亲——颜琼章。招股书显示,颜琼章担任好乐迪股份有限公司(以下简称“好乐迪”)董事长,持有好乐迪68.43万股股份。

(图 / 钧崴电子招股书)

据悉,好乐迪1993年成立于中国台湾,是台股上市企业,也是中国台湾第一家采用电脑系统点歌播放的KTV公司。

此外,好乐迪还持有另一家知名KTV企业钱柜企业股份有限公司(以下简称“钱柜”)26.06%股份,颜琼章直接持有钱柜约1.23%股份。钱柜同样创立于中国台湾,是一家连锁包厢式KTV娱乐场所。

20世纪90年代以来,钱柜和好乐迪也在中国大陆迅速扩张。只不过,近年来,为了争夺客源,不同KTV企业之间纷纷打起价格战,使得行业的整体利润水平下降。此外,年轻人对于娱乐方式的需求更加多元化和个性化,KTV这种传统的娱乐方式对于他们的吸引力逐渐下降,KTV的市场份额造成了严重的挤压,钱柜与好乐迪的门店数量迅速萎缩。

手握多家企业及上市公司,颜琼章家族家底深厚。而颜睿志的创业也离不开父亲颜琼章的助力。

2014年1月,Sky Line出资设立钧崴有限,注册资本为300万美元,投资总额为500万美元。其中,颜琼章给颜睿志提供了不少资金支持。

据悉,2014年1月至2014年12月,以及2014年5月至2016年7月,颜琼章通过其控制的Earned Peace Enterprise Corp.等主体向颜睿志提供借款总计462.91万美元,用于Sky Line对钧崴有限的出资资金。这笔资金直到本次发行申报前才全部偿还完毕。

值得一提的是,在发展过程中,钧崴电子出现了出资瑕疵的情况。

招股书显示,在2014年3月增资与2017年3月增资中,Sky Line未按照批复和股东决定要求的出资期限按时足额缴纳出资,钧崴有限存在逾期出资的情形。直到2021年11月,钧崴有限的逾期出资事宜才得以纠正,出资款全部实缴到位。对此,「子弹财经」向钧崴电子发送采访函试图了解具体情况,但截至发稿,钧崴电子并未回复。

(图/ 钧崴电子招股书)

除此之外,钧崴电子目前拥有的22项发明专利中,有3项都是受让自颜琼章。其中两项的出让价格是8000美元,另一项则是无偿转让。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

可见,作为“创二代”,颜睿志接收到颜琼章的帮助不少。

2、颜睿志IPO前夕套现2.67亿元

招股书显示,作为钧崴电子实际控制人,颜睿志目前担任公司董事长、总经理。

身居高位的颜睿志履历却存在一定疑点。

招股书显示,2005年4月至2013年12月,颜睿志担任科伦电子科技(河源)有限公司(以下简称“科伦电子科技”)董事长兼执行长。

(图 / 钧崴电子招股书)

然而,企查查显示,直到2022年5月17日,科伦电子科技的法定代表人、董事长才从颜睿志变更为尤启明。

(图 / 企查查)

那么,颜睿志究竟何时卸任科伦电子科技的职位,还需钧崴电子的进一步解释。

值得注意的是,在IPO申报前夕,颜睿志还进行了“高位”套现。

2021年12月10日,钧崴有限搭建四家员工持股平台,分别为珠海谦德、永信国际、聚象国际、塔斯克国际,以1980.60万元认购钧崴有限共计691.44万元注册资本,增资价格为2.86元/注册资本。

(图 / 钧崴电子招股书)

2022年1月,钧崴有限又引入新股东。其中,珠海晟澜以现金方式出资2.10亿元,认购钧崴电子新增的注册资本898.83万元,对应7.904%股权,增资价格为23.39元/注册资本。

与此同时,CPE、湖南璞新、PuXin One、无锡方舟、汾湖勤合、华金领越以现金方式合计向Sky Line支付2.67亿元或等值外币,购买Sky Line持有的10.022%股权,转让价格同样为23.39元/注册资本。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

招股书显示,颜睿志持有100%股权的EVER-ISLAND公司,持有Sky Line99.66%股权。截至招股书签署之日,Sky Line直接持有钧崴电子74.59%股份,为钧崴电子的控股股东。颜睿志通过Sky Line控制钧崴电子74.59%的股权。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

也就是说,新增股东向Sky Line支付的2.67亿元,几乎全部都进了颜睿志的口袋。

奇怪的是,2022年3月,钧崴电子再次增资,华金尚盈以现金方式出资5000万元认购公司368.97万股股票,增资价格为13.55元/股,与2个月前23.39元/注册资本的增资价格相比,相差近10元/注册资本。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

短短2个月的时间,增资价格和转让价格为何相差如此之多?对此,「子弹财经」向钧崴电子发送采访函寻求解释,但公司并未回复。

3、富士康、格力为大客户

钧崴电子的核心产品为电流感测精密电阻及熔断器,产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源、智能手表等。其中,富士康、格力、新能德等知名企业都是钧崴电子的客户。

(图 / 钧崴电子招股书)

近年来,智能手机、笔记本电脑领域,因用户渗透率趋于饱和导致产品出货量速度放缓。钧崴电子的业绩也因此“疲软”。

2021年-2024年上半年(以下简称“报告期”),钧崴电子的营业收入分别为5.63亿元、5.46亿元、5.64亿元和3.04亿元;归母净利润分别为1.12亿元、8625.33万元、8991.79万元和5494.40万元。

(图 / Wind(单位:万元))

2022年,钧崴电子的营业收入和归母净利润分别同比下滑3%和23.29%。2023年,公司归母净利润虽然有所增长,但仍未回到2021年的水平。

电流感测精密电阻是钧崴电子的核心产品之一。招股书显示,根据QYResearch统计,2022年,钧崴电子是全球第四大电流感测精密电阻企业,市场份额7.72%。只不过,全球市场还是被国巨、乾坤、大毅占据。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

公司的另一核心产品为熔断器,熔断器作为电子元器件行业的基础性元器件,2020年-2022年,钧崴电子在全球熔断器市场份额分别为1.23%、1.45%和1.05%,市场份额较低,且2022年有所下滑。

(图 / 钧崴电子问询函回复)

根据Paunamok数据,2022年,Littelfuse、Bussmann的熔断器市场份额占比为49.97%,行业内巨头垄断情况明显。在此情况下,钧崴电子扩展熔断器市场面临诸多挑战。

值得一提的是,2022年下半年至2023年上半年,受到全球宏观经济下行、消费者购买能力下降的影响,消费电子下游市场需求呈现阶段性下滑趋势。

受此影响,钧崴电子的产品售价也有所下滑。

报告期内,钧崴电子的电流感测精密电阻的平均售价分别为126.86元/KPcs、124.05元/KPcs、119.68元/KPcs和117.69元/KPcs;熔断器的平均售价分别为113.26元/KPcs、112.30元/KPcs、107.50元/KPcs和108.95元/KPcs,公司的两类核心产品的销售均价均处在连年下滑的趋势。

(图 / 钧崴电子招股书)

从客户方面来看,钧崴电子的主要直销客户包括富士康、广达电脑、新能德、台达、格力。

(图 / 钧崴电子招股书)

「子弹财经」注意到,钧崴电子在问询函回复中介绍,公司与格力于2006年开始合作、与中国台湾上市公司台达2008年开始合作。但钧崴电子2014年才成立,公司成立之前如何与台达、格力展开合作,或还需钧崴电子的进一步解释。


注意:本文所涉及资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
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