风险资金的另类投向

最近，善于追逐信息技术等时髦高科技项目的国际风险投资基金发现了一个新的投资方向，即一向被认为回报低、投资期长的环保企业。

与传统国际风险基金热衷于高科技投资项目不同，可持续发展项目成为新的关注热点，这给困境中的风险基金带来了新气象。 

最近，善于追逐信息技术等时髦高科技项目的国际风险投资基金发现了一个新的投资方向，即一向被认为回报低、投资期长的环保企业。此前，中国大部分的环保企业长期以来被认为是政府的专营，只有少数环保项目才为分散的民间资本所关注。但近两年来，这一局面却发生了重大变化。

2002年，有2亿多的风险资金投入到国内的环保项目。去年，这个数字则迅速攀升了150%。但快速增长的风险资金远远不能满足国内环保市场的饥渴需求，国家环保局预测：未来5年中国需要投资7,000亿元用于环境保护和生态建设。这意味着与此相关的产业将面临一次快速发展的良机。中国环保相关产业的年产值将达到2,000亿元，总产值的年增长率将达到15%左右。

“中国环保基金2002”（China Environment Fund 2002）是国内第一支专注于中国环保产业的国际风险投资基金。该基金刚刚成立一年多，初期募集了2,000多万美元，其中的一半是由香港的一家私募基金投入的。基金的管理者清华创投则是一家地道的本土创投公司。预计今年还会有超过3,000万美元的新投资加入。

这支环保基金只是国际风险基金投向转变的一个例子。在欧美等发达国家，2000年前后“网络泡沫”的破灭，导致高科技等传统风险投资关注的热门领域出现明显的饱和。大量投资无门的风险资金开拓了新的领域，寻找那些具有高增长率和未来发展潜力的投资项目。因而，符合消费潮流的绿色产业就恰逢其时地进入了国际风险投资家的视线。

曹华是清华创业投资管理有限公司“中国环保基金2002”的合伙人。“与环保、可持续发展相关的项目并非意味着低科技含量、低回报，但国内的环保产业还处于发展初期，需要独特的眼光和耐心发掘出好项目，”曹华不无期待地说。该基金参与投资的深圳东江环保目前已成功在香港上市, 是2003年在创业板上市的第一家民营环保企业，成功融资6,000余万港币。东江环保是国内处理工业废料领域的领先者。该资金还投资了国内首家能源合同管理民营企业——北京佩尔优公司。

同样看好环保产业的还有一个叫“新风险投资”的基金。该基金项目于1999年在美国华盛顿正式成立，由花旗集团基金会（Citigroup Foundation）和世界资源所（World Resource Institute）倡导发起。基金最初在拉丁美洲、巴西、墨西哥和阿根廷等国开始施行，2002年底进入中国。

新风险投资中国项目总监李说：”我们比较看好有机农业、清洁生产和可再生能源，那些资金需求在300万到2,000万左右的民营环保企业，最有可能获得风险投资家的青睐。”这个经验判断与中国环保公司的现状基本吻合：目前，国内的环保企业主要分布在东海沿海、沿江等经济发达地区，一般规模较小，其中固定资产超过5,000万的大型企业仅为环保企业总数的6%。